工商時報【瑞銀投信總經理李哲宏】信貸代辦

談論已久的深澎湖銀行信貸 港通政策,近期再度成為話題,市場預期中國證監機構可能在不久的未來,宣布啟動深圳與香港股市互聯互通機制(深港通)。一待深港通正式通車,對國際投資人來說,是多了一個直接投資深圳上市公司的機會;對中國來說,則有助於提高A股納入MSCI的可能性,對A股和H股市場,都有極大的助益。

成立於1990年的深圳交易所,與其他交易所最大的不同,在於深交所是以中小市值股票、民營企業和中國新經濟等企業為主,目的是為了支持新創科技產業和中小型公司,所以有極高的類股比例是在新經濟,包括資訊科技、非必需消費以及醫療保健等族群。若以總市值來看,新經濟產業在深交所的市值約占40%,高於上海交易所的15%以及H股的21%。

由於深交所是以新創產業為主,在過去幾年,深交所中小版和創業板的平均企業獲利,要高於上海交易所,而這個趨勢也正好與中國經濟改革方向一致,政府積極發展的新經濟產業,平均企業獲利表現要優於舊經濟;這個現象亦反映在股價台東債務整合諮詢 表現上。而在政府繼續進行經濟改革的步調下,預期新經濟產業的整體表現,仍將有機會繼續勝出。

而市場的嗅覺向來都非常靈敏,在政府單位釋出深港通將於今年上路的消息後,最近就可看到資金已有提前到深交所進行卡位的跡象。根據中國人行最近公布的統計數據顯示,4月上海交易所每日平均交易量較3月減少9.6%,金額降至2,126億人民幣,反觀深圳交易所4月則較3月增加7.8%到3,486億人民幣。

根據人行的資料顯示,深交所日均量是連續第2個月上升,而上海交易所日均量則出現下滑,看來市場資金的嗅覺相當靈敏、動作也非常積極,在交易動能上,呈現深強滬弱的跡象。從這個資金流向的趨勢來看,深港通上路,已是指日可待,所以資金也開始積極布局。

而為了激勵市場蓬勃發展,市場也預期,政府有機會放寬深港通的相關規範。據瑞銀財富管理預期,相較於2014年上路的滬港通,深港通有機會就幾項政策再進一步放寬;以交易戶中個人最低帳戶餘額的門檻為例,滬港通對於南向交易(資金從上海到港股)的個人帳戶餘額汽車借款利率 ,最低門檻是不得低於50萬人民幣;但此次深港通的政策中,一般預料有機會放寬。

根據中國證券結個人信貸嘉義 算登記有限公司的數據顯示,大陸境內股票帳戶中,交易資產超過50萬人民幣的比例大概僅約4.8%。而根據瑞銀財富管理預估,如果將資產門檻降到10萬人民幣,則符合資產的帳戶比例,可望提高到23.3%,且所有合資格帳戶下的總交易資產,有機會大幅成長43%,達到9兆人民幣的規模。

對大陸而言,開通深港通的意義在於進一步放寬資金的流動性,讓合格境外機構投資者(QFII)更方便的進入A股,一方面是有助於A股擺脫交易清淡的泥淖,更重要的是欲藉此部分滿足MSCI對大陸市場的要求,有利提高A股納入MSCI指數的機會,而這也是大陸監管單位很重要的一個任務,即:協助A股國際化。一般預料,而在深港通上路後,對目前本益比僅有6、7倍的港股而言,可望起到拉抬的效果。

其實不論是從資金流向,或從政策發展房屋增貸條件 趨勢來看,都可知道深港通的上路,已是箭在弦上;只是相關單位僅釋出消息卻未正式宣布何時開通,引弓而故不發的作為,預料應是在靜待時機。故其結果如何,讓我們拭目以待。農地貸款


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